以下为周金涛比来的一篇研报,于9月14日公布:
2017后半年现大底各位新老朋友大师好,5月份以后就一向在休病假,又经历了人生的感悟。
在这个组合下,有两个题目会带来资产代价的较大窜改,内部而言,就是中国一线都会的房价会如何,因为一线都会房地产库存的降落,而完工跟不上,不能解除房价再次拉升的能够性,明显这对资产代价不是一个利好。以当前的社会对房价的分歧而言,我信赖新完工不会好转。内部而言,美圆虽有贬值压力,但因为欧洲的好转,我们以为美圆的贬值能够是暖和的,但中国群众币贬值的压力倒是必定的,因为中国进入了相对最差阶段。以是,房价和汇率贬值是超出单一资产代价的大题目,但会如何组合,目前看不好判定,如果汇率先跌,房价能够就会遭到按捺。如果房价先涨,房价和汇率的干系就有点庞大,应当是房价先涨后跌,随后触发必然的体系风险。不过这些景象我也临时没想太清楚。
股市方面,目前我以为A股仍然没有机遇,首要还是等候风险开释后的超跌反弹,如上所述,周期的角度应当没有机遇。从创新的角度看,技术创新我以为风雅向是处于技术泡沫的毁灭阶段,也不会有体系的行情,其他方面临时还没法判定。
周金涛,1972年7月出世于天津,2016年新财产最好战略阐发师第五名,2008-2012年持续5年新财产战略研讨最好阐发师。其在2007年因为胜利瞻望了次贷危急,即所谓的康波阑珊一次打击而申明鹊起。2015年以后,其胜利瞻望了环球资产代价动乱,并在2015年11月预言中国经济将于2016年一季度触底,大宗商品将呈现年度级别反弹,目前来看,环球资产代价正在朝着这个方向运转。被称为“中国证券宏观战略研讨范畴布局主义学派的初创者”。
对2017年整年而言,目前我仍然没有找到近似于2016年商品如许的机遇。从周期的角度看,2017年应当是美欧等发财经济体库存周期的高点,我的库存周期研讨经历是,环球会产生滞胀,但是,我们一向没有找到现有前提下如何产生通胀的途径,货币宽松处理不了环球通缩题目,应当是货币体系出了题目。但第三库存高点将闪现出通胀还是通缩,不过就是在走向阑珊的路上情势的辨别。环球2009以来的中周期,2017年结束是大抵率事件。房地产周期的题目我在《康波中的房地产周期研讨》这篇陈述中已经说告终论,2017年到2019年是中美房地产周期共振下行期。这个题目当然不必然在2017年表示的非常严峻,但有能够能够呈现趋势性特性。
先谈谈四时度的题目,2015年底我提出,2016年一季度是中国资产和商品反弹的最好时候。启事在于,2016年一季度中国第三库存周期启动,而当时美国和欧洲仍处于库存周期的回落阶段,以是,库存周期授予中国一二两个季度的好时候。但是,凡事都是循环,到2016年四时度的时候,环境恰好反了过来。四时度到2017年上半年,有能够是中国资产最差的时候。2016年四时度中国的第三库存周期能够垂垂靠近周期高点,从2017年初开端,中国的库存周期开端回落。而此时,美国的库存周期仍处于上升阶段,这才有了美联储要加息的预期,遵循环球库存周期时差,欧洲在2016年三季度开端进入库存周期的好转阶段,以是,西欧库存周期在四时度到来岁上半年都是上行期,而中国刚好是回落期,如许的组合对中国的资产应当是倒霉的。