再说齐湣王既遣孟尝君往秦，如失摆布手。恐其遂为秦用，深觉得忧。及闻其逃归，大喜，仍用为相国，来宾归者益众。乃置为客舍三等：“上等曰“代舍”，中等曰“幸舍”，劣等曰“传舍”。代舍者，言其人能够自代也；上客居之，食肉乘舆。幸舍者，言其人可任用也；中客居之，但食肉不乘舆。传舍者，脱粟之饭，免其饥馁；出入听其自便，下客居之。前番鸡鸣狗盗及伪券有功之人，皆列于代舍。所收薛邑俸入，不敷以给来宾，乃出钱行债于薛，岁入利钱，以助日用。
一日，有一男人，状貌修伟，衣敝褐，蹑草屦，自言姓冯名谖，齐人，求见孟尝君。孟尝君揖之与坐，问曰：“先生下辱，有以教文乎？”谖曰：“无也。窃闻君好士，不择贵贱，故不揣以贫身自归耳。”孟尝君命置传舍。十余日，孟尝君问于传舍长曰：“新来客何所事？”传舍长答曰：“冯先生贫甚，身无别物，止存一剑；又无剑囊，以蒯缑系之于腰间，食毕，辄弹其剑而歌曰：‘长铗返来兮，食无鱼！’”孟尝君笑曰：“是嫌吾食俭也。”乃迁之于幸舍，食鱼肉。仍使幸舍长候其行动：“五今后，来告我。”居五日，幸舍长报曰：“冯先生弹剑而歌仍旧，但其辞分歧矣。曰：‘长铗返来兮，出无车！’”孟尝君惊曰：“彼欲为我上客乎？其人必有异也。”又迁之代舍。复使代舍长伺其歌否。谖乘车日出夜归，又歌曰：“长铗返来兮，无觉得家！”代舍长诣孟尝君言之。孟尝君蹙额曰：“客何无餍之甚乎？”更使伺之，谖不复歌矣。
却说秦昭襄王悔失孟尝君，又见其感化可骇，想道：“此人用于齐国，终为秦害！”乃广布谎言，流于齐国，言：“孟尝君名高天下，天下知有孟尝君，不知有齐王，不日孟尝君且代齐矣！”又令人说楚顷襄王曰：“向者六国伐秦，齐兵独后，因楚王自为从约长，孟尝君不平，故不肯同兵。及怀王在秦，寡君欲归之，孟尝君令人劝寡君勿归怀王；以太子见质于齐，欲秦杀怀王，彼得留太子以要地于齐；故太子几不得归，而怀王竟死于秦。寡君之获咎于楚，皆孟尝君之故也。寡君以楚之故，欲得孟尝君而杀之，会逃归不获。今复为齐相擅权，旦暮篡齐，秦楚自此多事矣。寡君愿悔前之过，与楚结好，以女为楚王妇，共备孟尝君之变。幸大王裁听！”楚王惑其言，竟通和于秦，迎秦王之女为夫人，亦令人布流言于齐。齐湣王疑之，遂收孟尝君相印，黜归于薛。来宾闻孟尝君罢相，纷繁散去；惟冯谖在侧，为孟尝君御车。未至薛，薛百姓扶老携幼相迎，争献酒食，问起居。孟尝君谓谖曰：“此先生所谓为文收德者也！”冯谖曰：“臣意不止于此。倘借臣以一乘之车，必令君益重于国，而俸邑益广。”孟尝君曰：“惟先生命！”
话说孟尝君自秦逃归，道径于赵，平原君赵胜，出迎于三十里外，极其恭敬。赵人素闻人传说孟尝之名，未见其貌，至是，争出观之。孟尝君身材短小，不逾中人。观者或笑曰：“始吾慕孟尝君，觉得天人，必魁然有异。今观之，但纤细丈夫耳！”和而笑者复数人。是夜，凡笑孟尝君者皆失头。平原君心知孟尝君门客所为，不敢问也。
是时，魏昭王与韩釐王奉周王之命，“合从”伐秦。秦使白起将兵迎之，大战于伊阙，斩首二十四万，虏韩将公孙喜，取武遂地二百里；遂伐魏，取河东地四百里。昭襄王大喜；以七国皆称王，不敷为异，欲别立帝号，以示贵重，而嫌于独尊，乃令人言于齐湣王曰：“今天下相王，莫知所归。寡人意欲称西帝，以主西方；尊齐为东帝，以主东方；平分天下，大王觉得何如？”湣王意未决，问于孟尝君。孟尝君曰：“秦以刁悍见恶于诸侯，王勿效之。”逾一月，秦复遣使至齐，约共伐赵。适苏代自燕复至，湣王先以并帝之事，就教于代。代对曰：“秦不致帝于他国，而独致于齐，以是尊齐也。却之，则拂秦之意，直受之，则取恶于诸侯。愿王受之而勿称。使秦称之，而西方之诸侯奉之，王乃称帝，以王东方，未晚也；使秦称之，而诸侯恶之，王因觉得秦罪。”湣王曰：“敬受教。”又问：“秦约伐赵，其事何如？”苏代曰：“兵出知名，变乱不成。赵无罪而伐之，得地则为秦利，齐无与焉。今宋方无道，天下号为桀宋。王与其伐赵，不如伐宋，得其地可守，得其民可臣，而又有诛暴之名，此汤武之举也。”湣王大悦，乃受帝号而不称。宠遇秦使，而辞其伐赵之请。秦昭襄王称帝才仲春，闻齐仍称王，亦去帝号，不敢称。