秋，匈奴入右北平、定襄，各数万骑，杀略千馀人。
因而以东郭咸阳、孔僅为大农丞，领盐铁事。桑弘羊以计算用事。咸阳，齐之大煮盐；僅，南阳大冶，皆致生累令媛。弘羊，洛阳贾人之子，以心计，年十三侍中。三人言利，事析秋毫矣。
夏，蒲月。赦天下。
大将讨昆明，以昆明有滇池方三百里，乃作昆明池以习水战。是时法既益严，吏多废免。兵革数动，民多买复及五大夫，征发之士益鲜。因而除千夫、五大夫为吏，不欲者出马，以故吏弄法，皆谪令伐棘上林，穿昆明池。
浑邪之降也，汉发车二万乘以迎之，县官无钱，从民贳马，民或匿马，马不具。上怒，欲斩长安令，右内史汲黯曰：“长安令无罪，独斩臣黯，民乃肯出马。且匈奴畔其主而降汉，汉徐以县次传之，何至令天下骚动，罢敝中国而以事蛮夷之人乎！”上沉默。及浑邪至，贾人与市者坐当死五百馀人，黯请间见高门，曰：“夫匈奴攻当路塞，绝和亲，中国发兵诛之，死伤者不成胜计，而费以巨万百数。臣愚觉得陛下得胡人，皆觉得奴婢，以赐参军死事者家，所卤获，因予之，以谢天下之苦，塞百姓之心。今纵不能，浑邪率数万之众来降，虚府库犒赏，发良民侍养，譬若奉宠儿，愚民安知市买长安中物，而文吏绳觉得阑出财物于边关乎！陛下纵不能得匈奴之资以谢天下，又以微文杀无知者五百馀人，是所谓庇其叶而伤其枝者也。臣窃为陛下不取也。”上沉默不准，曰：“吾久不闻汲黯之言，今又复妄发矣。”居顷之，乃分徙降者边五郡故塞外，而皆在河南，因其故俗为五属国。而金城河西，西并南山至盐泽，空无匈奴，匈奴时有候者到而希矣。
汉既得浑邪王地，陇西、北地、上郡益少胡寇，诏减三郡守兵之半，以宽天下之繇。
山东大水，民多饥乏。天子遣使者虚郡国仓弜以振穷户，犹不敷，又募大富吏民能假贷穷户者以名闻，尚不能相救。乃徙穷户于关以西及充朔方以南新秦中七十馀万口，衣食皆仰给县官，数岁假予财产。使者分部护之，冠盖相望。其费以亿计，不成胜数。
元狩四年壬戌，公元前一一九年冬，有司言：“县官用度太空，而富商大贾冶铸、煮盐，财或累万金，不佐国度之急。请更钱造币以赡用，而摧浮淫并兼之徒。”是时，禁苑有白鹿而少府多银、锡，乃以白鹿皮方尺，缘以藻缋，为皮币，直四十万。贵爵、宗室朝觐聘享必以皮币荐璧，然后得行。又造银、锡为白金三品：大者圜之，其文龙，直三千；次方之，其文马，直五百；小者檈之，其文龟，直三百。令县官销半两钱，更铸三铢钱，盗铸诸款项罪皆死；而吏民之盗铸白金者不成胜数。
淮南王之谋反也，胶东康王寄微闻其事，私作战守备。及吏治淮南事，辞出之。寄母王夫人，即皇太后之女弟也，于上最亲，意自伤，病发而死，不敢置后。上闻而怜之，立其宗子贤为胶东王。又封其所爱少子庆为六安王，王故衡山王地。
是岁，得神马于渥洼水中。上方立乐府，使司马相如等造为诗赋，以宦者李延年为协律都尉，佩二千石印；弦次初诗以合八音之调。诗多《尔雅》之文，通一经之士不能独知其辞，必集会《五经》家相与共讲习读之，乃能告诉其意。及得神马，次觉得歌。汲黯曰：“凡王者作乐，上以承祖宗，下以化兆民。今陛下得马，诗觉得歌，协于宗庙，先帝百姓岂能知其音邪？”上沉默不说。上招延士大夫，常如不敷；然性严峻，群臣虽素所爱信者，或小有犯法，或欺罔，辄按诛之，无所宽假。汲黯谏曰：“陛下求贤甚劳，未尽其用，辄已杀之。以有限之士恣无已之诛，臣恐天下贤才将尽，陛下谁与共为治乎！”黯言之甚怒，上笑而谕之曰：“何世无才，患人不能识之耳，苟能识之，何患无人！夫所谓才者，犹有效之器也，有才而不肯尽用，与无才同，不杀何施！”黯曰：“臣虽不能以言屈陛下，而心犹觉得非。愿陛下自今改之，无以臣为愚而不知理也。”上顾群臣曰：“黯自言为便辟则不成，自言为愚，岂不信然乎！”